2019-2-26 11:10 |
Одна из наиболее вероятных причин новой рецессии - непомерная глобальная задолженность. Особые опасения вызывает мировой корпоративный долг, основной вклад в увеличение которого вносят развивающиеся экономики, и самая быстрорастущая из них - Китай.
Как только КНР выйдет в лидеры экономической гонки, глобальный долг «взорвется», что приведет к обвалу, сравнимому с кризисом 2008 года.
В минувшем году одной из главных угроз глобальной экономической стабильности эксперты назвали торговый протекционизм - набирающие обороты торговые войны отбивают у инвесторов аппетит к риску. Это сулит мировым рынкам падение, мощный отток капитала и ужесточение финансовых условий. Еще одна опасность, отмечаемая Международным валютным фондом, - по сути, неуправляемый рост глобальной задолженности.
За десятилетие общий мировой долг в государственном и частном секторах взлетел на 60% - до рекордных 182 триллионов долларов. Среднее соотношение долга к ВВП с докризисных 36% выросло до 52%.
Как подчеркнула глава МВФ Кристин Лагард, к этому во многом привели политические решения, последовавшие за банкротством американского банка Lehman Brothers. В первую очередь - политика низких процентных ставок.
Особую тревогу у экономистов вызывает рискованный корпоративный долг - прежде всего в форме займов. По данным Oxford Economics, с 2015 года глобальный частный внешний долг вырос примерно на 15% мирового ВВП - это выше, чем до мирового финансового кризиса.
Все последние годы центробанки в попытках поддержать экономику накачивали ее дешевыми деньгами. Главной целью было снижение ставок на долговом рынке - чтобы позволить компаниям занимать под низкий процент и финансировать свою деятельность.
Денежные вливания оказались настолько масштабными, что привлекать дешевые кредиты смогли даже самые неэффективные фирмы - так называемые компании-зомби. Они не генерируют прибыль и постоянно живут в долг. Именно такие предприятия считаются главной угрозой фондовому рынку США.
Теперь, когда период низких ставок подходит к концу, ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США не оставляет «зомби» шансов на выживание: брать новые кредиты слишком дорого, а расплачиваться по старым долгам нечем.
«Прибыль таких компаний не покрывала их расходы на обслуживание долгов даже по посткризисным сверхнизким процентным ставкам», - отмечается в исследовании Банка международных расчетов (БМР).
Новые проблемы может создать не только фондовый рынок США и огромный 22-триллионный американский долг. Основной движущей силой прироста корпоративного долга служат развивающиеся экономики, в первую очередь китайская. Корпоративный долг КНР - самый большой в мире.
Когда в 2008 году разразился финансовый кризис, Китай отреагировал расширением кредитования. К 2016-му уровень корпоративного долга в стране достиг примерно 160% ВВП, а общего долга - 230%.
В стремлении поглотить иностранных конкурентов китайские компании активно занимали. В минувшем году, по данным Банка международных расчетов, корпоративный долг Китая вырос на 3,8 процентного пункта. Для сравнения - госдолг увеличился на 0,8 процентного пункта, а долг домохозяйств - на 0,9 процентного пункта.
Набирать кредиты китайским компаниям позволяет теневой банкинг: этот сектор расширился до угрожающих масштабов. Китайские банки все охотнее финансируют брокерские конторы и ростовщиков, которые выступают посредниками между банками и бизнесом.
Где-то с 2012 года китайский рынок кредитования переживал трансформацию: на первый план вышли теневые банки, особенно так называемые услуги управления активами и доверительные займы. Эти механизмы кредитования созданы для того, чтобы предлагать вкладчикам высокую доходность, но и сопровождаются куда большими рисками.
Благодаря этим теневым банкам стимулирование экономики на основе кредитования, возникшее в 2008-2010 годах, фактически продолжается, отмечает Bloomberg.
Наталья Дембинская
.Подробнее читайте на vesti.lv ...
